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    智萊科技:錯失最佳上市時機 涉嫌虛增營收

    2019/2/22 19:29:21      挖貝網 周路遙

    在2017年12月初首發申請通過后,智萊科技卻陷入了沉寂——既沒有真正上市,也沒有表示不上市,至今這種狀態已經持續了1年有余。那么現在智萊科技還有上市的可能么?

    過于依賴單一客戶

    2017年12月6日,證監會網站公布了《第十七屆發審委2017年第63次會議審核結果公告》,公告顯示智萊科技首發申請通過,同時證監會也提出一系列問題,其中對于過于依賴豐巢科技的問題證監會尤其關注。

    智萊科技招股書顯示,2015年至2017年上半年,智萊科技對豐巢科技的銷售占比分別為46.46%、48.95%、70.13%。所以證監會要求智萊科技需要就以下三個問題進行說明。

    1、說明與豐巢科技的合作模式、定價機制、付款及款項結算方式、交易合同的主要條款及簽訂合同的期限等情況;

    2、結合下游智能快件箱運營商盈利模式、豐巢科技智能快件箱布局規劃、豐巢科技主要客戶群體及經營情況等,說明對公司業務拓展的影響;

    3、說明公司是否存在對豐巢科技的過度依賴風險,如果豐巢科技發展方向、經營策略、業務模式、采購政策等發生重大變化,是否會給公司的經營活動和財務成果帶來重大不利影響,是否存在較高的被替代風險。

    涉嫌虛增營收

    過于依賴單一客戶只是智萊科技諸多問題之一,經過數據對比后,小編發現智萊科技或涉嫌虛增營收。

    據悉,智萊科技主要從事物品智能保管與交付設備的研發、生產、銷售及服務,主要產品包括智能快件箱和自動寄存柜。目前智萊科技的智能快件箱類產品的銷售額占比已從48.28%占比逐漸增加到92.34%,所以智萊科技表示,公司的發展重心集中在智能快件箱產品的研發、生產和銷售。

    在招股書中,智萊科技表示報2016年智能快件箱的平均單價為8325.16 元/臺,而2017年這一數字為6531.17 元/臺,同比下滑21.55%。對此智萊科技解釋稱,2017 年1-6 月,智能快件箱單價較2016 年下降1,793.99 元/臺,主要由于產品價格受設計及配置調整影響,2017 年上半年產品價格呈現穩中有降趨勢。

    2017年1-6月,智萊科技共銷售30931臺智能快件箱,同期主營業務收入為2.40億元,營業利潤5404.79萬元;而在2016年全年,智萊科技智能快件箱銷量為70474臺,主營業務收入和營業利潤分別為4.10億元和10064.71萬元。

    在智萊科技智能快件箱的銷售方面,2017年1-6月實現的30931臺的銷量約為2016年全年銷量的43.89%,但2017年1-6月主營業務收入卻占2016年全年總收入的58.54%。

    一般而言,更少的銷量卻獲得了更大的營收,最合理的解釋是產品單價上升。不過智萊科技智能快件箱的單價并沒有上升,反而還下降了,所以智萊科技存在虛增營收的嫌疑。

    錯失最佳上市時機 

    2016年底2017年初,資本市場贏來了物流企業的上市潮,順豐、圓通、中通 等著名物流企業紛紛上市。而趁著這波上市熱潮,物流鏈產業上下游的企業也開始變得活躍起來,比如2017年5月18日,智萊科技向證監會報送了招股說明書,申請上市。

    對于這波上市潮,中國物流學會特約研究員楊達卿表示,在順豐、圓通等大型物流企業陸續上市,形成物流市場的生態基石和利潤主渠道后,會給物流產業鏈的關聯企業提供價值背書和利潤分流,或將會帶來一波上市高峰

    不過如今智萊科技已經許久沒在資本市場發聲,那么它還有上市的可能么?

    貫鑠企業CEO、快遞物流專家趙小敏認為,無論是快遞企業還是物流上下游企業,2017年上半年是上市的最佳時間,因為當時上市溢價較高。而錯過這波福利后,上市難度與成本都會提高,快遞企業集中上市的現象很難再現。同時他指出,上市可能并非這些物流上下游企業的做好途徑,最好的方式其實是被收購。“在一個還需要燒錢的領域,物流上下游企業沒有資本優勢。這些企業與快遞巨頭或者行業頭部企業聯系起來,發展機會相對來說會更大一些。”


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